“بوی 2008”: تحلیلگران خطری را در سرکوب تورم توسط بانک مرکزی انگلستان تشخیص دادند | نرخ بهره

بانک انگلستان مدت ها منتظر بود تا بازار کار سرد شود و حالا هم شده است.

روز پنجشنبه، تعیین‌کنندگان نرخ سود بانک مرکزی در دفتر مرکزی خود در خیابان Threadneedle جلسه خواهند داشت و انتظار می‌رود افزایش بیکاری، کاهش مشاغل خالی و تضعیف رشد دستمزدها، آنها را متقاعد کند که نرخ بهره را بدون تغییر در 5.25 درصد نگه دارند.

به گفته تحلیلگران، آخرین ارقام رسمی حاکی از کندی تولید اقتصادی است که تنها در صورتی بدتر می شود که بانک انگلستان درد بیشتری را به کسب و کارها وارد کند.

ابهام ایجاد شده توسط درگیری در خاورمیانه این انتظار را افزایش می دهد که بانک مرکزی نسبت به افزایش هزینه های استقراض برای خانوارها و مشاغل محتاط باشد.

جورج باکلی، اقتصاددان ارشد بریتانیا در Nomura، می‌گوید کاهش اعتماد مصرف‌کننده در این ماه، کاهش سرعت خرده‌فروشی، افت تولیدات ساخت‌وساز – به‌ویژه مسکن – و کاهش تولید، همگی باید بر ذهن کمیته سیاست‌های پولی تاثیر بگذارد. (MPC).

با این حال، او می‌افزاید که تورم که همچنان در سطح 6.7 درصد باقی مانده و عملکرد بهتر از حد انتظار در بخش خدمات می‌تواند در مقابل این چشم‌انداز منفی قرار گیرد و بر فشار برای افزایش دوباره – و کاهش شدید هزینه‌های انرژی که بسیاری از اقتصاددان‌ها وارد کرده است، بیفزاید. پیش بینی شده بود با افزایش حدود 70 درصدی قیمت گاز طی سه ماه گذشته جلوگیری شده است.

باکلی می‌گوید، با این وجود، MPC تقریباً مطمئن است که باقی خواهد ماند.

ماه گذشته، اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان، با اکثریت اندک اعضای MPC به پایان چرخه 14 افزایش متوالی نرخ از دسامبر 2021 رای داد.

بیلی گفته است که معتقد است تورم در اواخر سال جاری کاهشی «کاملاً محسوس» خواهد داشت، که نشان‌دهنده قوی این است که فشار در حال حاضر کاهش یافته است.

اقتصاددان ارشد بانک، Huw Pill، زمانی که در اوایل ماه جاری در جهت مخالف فشار آورد، همه را حدس زد و گفت: «ما هنوز کارهای زیادی برای انجام دادن داریم تا به (هدف دولت) 2 درصد برگردیم.

نگرانی در مورد افزایش شدید حقوق ها، که بسیاری هشدار داده بودند که منجر به مارپیچ قیمت دستمزد می شود، پشتوانه دورهای متوالی تشدید بانک از دسامبر 2021 بود.

با این حال، اندرو گودوین، اقتصاددان ارشد شرکت مشاوره آکسفورد اکونومیکس، می‌گوید که MPC احتمالاً با کمی نمک، ارقام هفته گذشته دفتر آمار ملی (ONS) را که افزایش شدید دستمزدها را نشان می‌دهد، دریافت خواهد کرد. ONS به دلیل روش‌های آزمایشی جدید خود، که از نمونه‌های نظرسنجی بسیار کاهش یافته استفاده می‌کنند، مورد انتقاد قرار گرفته است. علاوه بر این، نتایج با بسیاری از معیارهای دیگر دستمزد خارج از چرخه است.

برخی از اعضای MPC هشدار داده‌اند که افزایش نرخ‌ها در اوایل سال هنوز تأثیری نداشته است، به‌ویژه آسیبی که مالکان خانه‌ها در مذاکره مجدد با وام‌های مسکن خود وارد کرده‌اند. Swati Dhingra استدلال کرده است که دو یا سه برابر شدن بازپرداخت ماهانه وام مسکن برای بسیاری از خانوارها هنگامی که آنها در ماه های آینده بازپرداخت می کنند فلج کننده خواهد بود.

Dhingra به طور مداوم به حفظ نرخ ها رأی داده است، زیرا می ترسد اثر تجمعی هزینه های استقراض بالاتر در نهایت باعث کاهش شدید درآمدهای قابل تصرف شود.

کریس ویلیامسون، اقتصاددان ارشد تجاری در S&P، در هشداری مبنی بر اینکه نرخ‌های بهره بالا ظرفیت ایجاد آسیب‌های گسترده‌تری را پس از یک دهه استقراض بالا دارند، می‌گوید در سال 2008 بویی در مورد روشی وجود دارد که بانک‌های مرکزی تورم را سرکوب می‌کنند.

او می‌گوید در سال‌های 2006، 2007 و اوایل سال 2008، بانک‌ها برای مقابله با رونق اقتصادی هزینه‌های استقراض را افزایش دادند، اما متوجه شدند که یک بمب ساعتی در بخش بانکی ایجاد کرده‌اند.

ویلیامسون لحظه دیگری از Lehman Brothers را پیش‌بینی نمی‌کند، اما فکر می‌کند آسیب ناشی از نرخ‌های بهره بالا دست کم گرفته می‌شود. او می‌گوید: «ما سیگنال نادرستی از سلامت اقتصادی از جهش در تولید خدمات در اوایل سال داشته‌ایم. بازگشت گردشگری یکی از چندین عامل دیگر بود که مصرف کنندگان را در تابستان در روحیه ای پررونق قرار داد.

اما او می‌گوید که وضعیت زیربنایی رو به وخامت بود و اکنون بازار کار نشان‌دهنده رکود است: «تاب‌آوری که همه از آن صحبت می‌کردند، بیش از حد مورد توجه قرار گرفت.»